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同创伟业合伙人张文军:创业团队是打动投资人的关键

同创伟业 王大勤|2019-12-04 09:13:42|来源:网络

同创伟业的合伙人、董事总经理张文军莅临现场,基于在国内知名机构投资投行二十多年的实战经历,分享打造上市公司基础的干货,针对科创板上市、新三板改革、创业板改革等逐个击破。

11月29-30日,以“锻造组织,产业聚合”为主题的腾讯产业加速器之AI与SaaS系列首次融合课程在南京举行。培训期间,同创伟业的合伙人、董事总经理张文军莅临现场,基于在国知名机构投资投行二十多年实战经历,分享打造上市公司基础的干货,针对科创板上市、新三板改革、创业板改革等逐个击破,帮助企业打通各个关卡顺利上市。

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同创伟业的合伙人、董事总经理张文军

阅读前,先思考:

企业发展到一定阶段该如何上市?

企业上市是否有捷径可走?

如何为企业上市打好关键基础?

为什么科创板被市场看好?

首先,从科创板开始,与其他板块对比,科创板是一场对资本和科技企业的角力为什么科创板被大家看好?中国目前的大环境告诉我们知识造富真的来了。过去,那些勤奋善于运作有人脉关系的人更容易成功,但未来十年甚至是更长的时间,是中国技术到来的时代,掌握技术的人更容易成功。对于科创板也一样,核心技术是重中之重,只要技术壁垒足够坚实,那优势就是绝对的,科技创新一定打造一批具有国际先进水平的科技型企业,知识从科创板开始

那么科创板在国内有哪些行业定位呢?第一,要符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高;第二,具备新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业、战略性新兴产业的科创企业;第三,互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业;第四,无论是拟上市企业还是投资者,较为封闭,是非国际化市场张文军指出,科创板真正中国的一个领域,目前刚开了半年时间已经有七十家左右的公司,未来科创板是很有潜力的。

大家知道,美国的纳斯达克立足于服务科技型、创新反传统商业模式的新兴企业,定位为科创落地的实现板块。然而,跨国度差异很大虽然纳斯达克欢迎所有企业,但是纳斯达上市之后需要考虑的一点是,有没有投资者关注,比如过去有一些公司对外宣称在国外表现不错,但事实上投资者来自中国,而完全美资的背景很难去关注,如此一来,企业的流动就受到了限制股票也很难流动,想要集资很难。

香港的科创板则无特殊行业规定对生物科技公司、同股不同权架构的创新产业公司降低一定上市门槛,但对它们有一定业务上的特征要求。

发行上市的基本条件有哪些?

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首先,公司要上市,通常首先要考虑内部的架构,包括组织架构、股东结构、管理架构是不是符合现代企业制度,这都是考核范围

同时,创业者还要对财务规范、纳税等概念进行了解,未来科创板会稍微降低要求,但也绝对不会降到零规范。

另外如果公司最近三年主要话事人有改变,那企业可持续性是要打问号的。反过来倒推,如果公司实际控制人变了,或者核心技术人员、管理人员发生变化,很难去说服投资人。

生产经营是否合法合规这一项,要求非常细致比如,申报资料能有上千页,底稿是非常多这就是从各个角度各个纬度全方位的曝光公司,所以说这一项的考核压也很大

科创板目前有五上市指标,不再将拟上市公司净利润为正作为上市的必要条件,而是综合考虑预计市值、收入、净利润、研发投入、现金流等因素目前为止第一套标准的使用最多,也就是利润标准未来科创板如果正常发展,应该会用到第二套标准以及第三套标准,后面会逐渐增加。

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值得注意的是,定价完成后,如发行人总市值无法满足其在招股说明书中选择的上市标准,将中止发行。

当然科创板也有特殊企业,包括红筹企业与特殊表决权企业。

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红筹企业最早从互联网开始,当年有一批国内企业去海外上市,不接受注册地在国内,所以设立了境外的公司持有国内公司的权利,再用境外的公司去海外上市,这些企业叫红筹企业。

目前从投资实践看,早期项目投资人的权限很多。未来如果整个市场正常的合理发展,应该是创业者有更多话语权。因为投一家公司的前提是,看好这个创业团队,无论它的技术多高,市场多好,如果对团队不信任就必要投,这是最基本的,但它有一个过程,所以大家不能操之过急。

科创板自7月22日首批企业交易至今一年以来,整体运行平稳。未来,科创板将继续支持和鼓励“硬科技”、增长有较大弹性的企业上市,坚持科创属性。

上市不是终点,也不是免费的午餐

除了科创板之外,还有一个值得关注的板块是新三板11月8日,证监会发布《非上市公众公司监督管理办法》《非上市公众公司信息披露管理办法》等规定,全国股转公司同一时间发布了配套规则,并向社会公开征求意见。改革包括分层管理改革信息披露改革公司治理改革交易制度改革、转板上市制度、优化投资者结构它的改革主要是推新三板的精选层出来。新三板以前号称中国的纳斯达克,最早的定位非常高,结果有点尴尬,原因是用了纳斯达克的形式,但没有把美国的实质搬过来,也就是法制环境制度环境没有搬过来,这就导致真正的注册制在中国是行不通的,如果在美国造假有可能倾家荡产,但是中国没有这样的环节。因此审核的标准就很高,不可能敞开让企业进来

同样,创业板也有改革不同于科创板的硬科技属性,张文军认为创业板注册制改革的方向之一是创新服务属性,包括金融科技、创业投资等。提升经济发展的软实力,强调数字战略。同时,审批流程更加简化,更有利于中小民营企业的上市。预计明年上半年创业板有明确的改革内容,比如上市标准要求和以前的创业板是有区别,投资门槛是要提一点包括其他的一些标准是否要向科创板靠拢,估计未来两个月内会出台相关政策。

过去与企业交流的时候,对方总是问上市这块到底做到哪些才真正的上市成功。张文军表示,“如果真的想上市,到了不上市就活不了的地步,那么你就一定能上市。这句话到今天都有用虽然说上市很难,但只要有决心的基本上都上市成功了,没有掉队的。同时,张文军也分享了上市成功需要把握八个条件:第一信心是上市成功的关键第二机遇是给有准备的人第三上市不是免费的午餐第四规范工作从娃娃做起第五重视危机处理;第六找到适合的道路和伙伴;第七注重细节管理;第八建立新型政商关系。

上市不是免费的午餐,甚至企业家、股东来说,是一个煎熬。它与做业务是一样的,如果有决心那么一定有机会做成。但上市并不代表你是行业里面最好的,很多人表示自己的公司做到行业第一为什么还不能上市,实际上能上市不一定是最好的企业。根据早期的上市经验,真正上市成功的往往是头脑比较灵的,所谓头脑比较灵就是对上市这件事情很重视,基本上这样的企业家最终都上市成功了。最后需要注意的是,上市一定不是终点,它是一个公司发展史上的重要里程碑,是一个起点,企业能否走得更远,就在于上市之后的发展。

本文来源:网络

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